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                周炜:超级巨头公司一般选择在竞争基本结束时上市

                作者:新浪财经      来源:sina.cn     栏目:个股精华    时间:2019-09-11 10:00:44

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                新浪财经讯 5月22日消息,2019新浪飞亚论坛成功举办,大时代藏大机遇,聚焦大湾区金融创新,从时代浪潮掘金。WeLab虚拟银行董事局主席陈家强、香港交易及结算所有限公司首席中国经济学家巴曙松、中国光大集团有限公司董事兼副总经理、绅湾资本(筹)负责人陈爽等出席论坛并致辞,知名机构、重磅嘉宾集聚于此,深入观摩香港资本市场,与香港一线投行深入交流,为企业的未来发展成就资本之路。

                在圆桌论坛环节,罗兵咸永道PwC资本巿场服务部联席主管合伙人陈朝光,创世伙伴资本创始主管合伙人周炜,香港交易所中国区上市发行服务部主管、高级副总裁陈丛,香港天使投资脉络主席谭伟豪,云锋金融集团CEO李婷,富途控股金融及企业服务总裁、香港中国金融协会理事、香港证券学会理事邬必伟发言,本节圆桌论坛的主持人是罗兵咸永道PwC资本巿场服务部联席主管合伙人陈朝光先生,论坛探讨“大湾区初创企业的上市之路上的机遇与挑战”。

                一个初创企业要上市需要具备什么条件?创世伙伴资本创始主管合伙人周炜表示:从选择上市地的角度,包括上市标准,一直在变化中。巨大公司,像京东、宜信,早期不太可能盈利,包括上市的时候都是亏损的,比较倾向去美国上市;有些盈利很好的公司,尤其业务不在中国,需要很多当地的知名度会选择在中国内地上市。香港会更容易获得投资人的认同,因为在这边离大陆很近,对它的商业模式的认知度会更高。我认为香港的机会会很好,更多企业选择香港上市是更好的选择。

                巨型公司,目标非常大,要成为超级巨头的公司,一般选择上市会选择竞争基本结束的时候,在美国上市的公司,包括香港上市的美团,因为这些公司在竞争过程中是巨额亏损的,包括运营的数据,全部披露给公众,包括股东的压力,我们作为专业的VC、PE投资人,我们对亏损有耐心,我们对它的理解很深,我们可以等很久。

                以下是演讲要点:

                首先有请创世伙伴的周总,周总曾经扶持很多企业上市在不同地方上市。先请周总分享一下,一个初创企业要上市需要具备什么条件?可以举例分享几个条件,第一部分是如何选择一个合适的融资平台去上市?

                周炜:谢谢主持人,谢谢新浪邀请我们过来。

                这是很好的话题,创世这个基金是去年新建的,之前10年是领导KPCB在中国的投资。新基金的第一家上市公司在港交所,去年12月万咖壹联,我们投资了不到2年的早期公司就上市了,非常快,这也算是一个福地。从选择上市地的角度,包括上市标准,一直在变化中。我过去投资的项目有10个上市,绝大部分选择美国市场,像宜信、京东、融360等公司都是选择美国上市。

                在我从事VC的前些年,基本上大家的一致观点是,如果选择中国、美国和大陆市场上市,你把利润和财务表现的要求放到最高的位置,中国大陆要求最高,美国是看得最低的。对未来的市场增长的规模、想象力、改变世界的程度、规模大小来看,美国要求最高,而中国是最低的。我们认为香港在两者中间的某个点上游动。我们公司是美元基金风格,投的都是巨大公司,像京东、宜信,早期不太可能盈利,包括上市的时候都是亏损的,那时候我们都是去美国上市。香港因为很多原因在某些情况下不支持,大陆也不合适。有些盈利很好的公司,尤其业务不在中国,需要很多当地的知名度会选择在中国内地上市。

                香港这两年变得很热,一个重要原因是港交所改革意图很强,增加了很多对科技类公司上市的灵活性,包括AB股设计的问题。这都是非常重要的。中国的新起创业者和早期创业者不一样,以前的创业者大部分都是海归,这几年的大部分是本土创业者,在香港不管是路演还是上市语言各方面都更自信。另一方面中国越来越多企业家的创业,这些年中国有很多创新出现,以前我们都是模仿美国的模式,现在中国出现大量美国、欧洲没有出现过的模式,让美国投资人理解起来很困难。相对来说在香港上市,他们认为会更容易获得投资人的认同,因为在这边离大陆很近,对它的商业模式的认知度会更高。基于所有东西,大家这两年更多倾向于来香港,包括我们现在也有几家新公司准备上市,原来考虑美国,最近开始考虑香港。标准一直在变化中。我认为香港的机会会很好,更多企业选择香港上市是更好的选择。

                陈朝光:谢谢周总对选择平台的意见。还没有选择的平台,要达到什么条件才选择上市?

                周炜:对我们来说巨型公司,目标非常大,要成为超级巨头的公司,一般选择上市会选择竞争基本结束的时候,在美国上市的公司,包括香港上市的美团,因为这些公司在竞争过程中是巨额亏损的,包括运营的数据,全部披露给公众,包括股东的压力,我们作为专业的VC、PE投资人,我们对亏损有耐心,我们对它的理解很深,我们可以等很久。公众投资人会给它很大的压力,要求它马上盈利,这就代表它在扩张市场、在研发投入上的空间就变小了很多。我们认为一个公司上市比较合适的时间点,像之前也有人采访我问到这个问题,我认为应该选择竞争基本结束,你在业内是明显的领导者,这时候无论是公布数据还是面对公众的盈利压力,都不会造成你的业务本身受到限制的时候是比较合适的。

                陈朝光:除了这方面是否还有其他条件?

                周炜:港交所有很多条详细的指标。美国有另外一条指标是市场是否接受,没有具体的指导。中国大陆和台湾是非常像的,一套非常严格的财务指导意见,所以你要符合条件才能上市。不管怎么样都有各自不同的标准。


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