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                2019-10-08 12:04:11 作者:新浪财经 来源:sina.cn 栏目:证券要闻

                商务部:6种水果平均批发价比前一周下降1%

                作者:新浪财经 来源:sina.cn 栏目:证券要闻

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                过去的表现并不能保证未来的结果——很多投资者都会把这句话熟记于心。应用到当下,他们应该在第二季度来临时牢记这一点。

                这不是因为股票必然会下跌。但是,考虑到标普500指数成份股今年到目前为止的表现,再看到周五收盘后该指数迎来十年最强季度上涨之后,收益至少可能更难以实现。因为推动第一季度表现的因素不太可能在未来几个月内持续。

                State Street Global Advisors首席投资策略师Michael Arone在电话采访中表示,“我预计回报率可能会缓和下来,我们显然无法继续保持这种速度。如果我们继续保持这种速度,那么标普500将在年底前超过5000点。这种情况显然不太可能,特别是考虑到前方的数个风险。”

                Arone表示,第一季度强劲表现背后的两个主要催化剂:分别是美联储1月份的态度大转弯——搁置了继续加息的计划,以及市场对美中贸易协议的乐观态度。

                此外,他表示,这次上涨是在第四季度大跌之后股市出现的反弹,当时市场超卖严重;油价也出现了反弹,缓解了对全球经济背景的担忧;第四季度盈利也好于预期;中国也采取了措施刺激萎靡不振的经济。

                有了这些因素,未来几周股市的近期考验将是第一季度的盈利季。分析师普遍预计,标普500指数成份股的第一季度每股盈利增长将同比为负,但预计营收将为正。Arone表示,这呈现出“极不寻常的状态”。

                Arone预计公司营收将出现意外上涨,“正如他们经常做的那样”,这让每股盈利可以无视预期并显示出一些“适度积极”的增长。然而,他表示,如果公司高管利用低预期来宣布特殊费用和其他坏消息的话,那情况就有趣了。关键在于,公司高管如何谈论未来几个季度的前景。

                他说:“我的预期是,从今后开始,我们可能会长时间处于一个低回报率、低企业盈利增长的环境里,因此股价的上涨也将会偏向温和。这并不意味着下跌,但上涨可能会放缓。”

                富国银行投资研究所的策略师Paul Christopher和Sameer Samana担心,面对经济增长放缓的担忧,股市却继续上涨,这可能是市场自满情绪的信号。

                他们在周五的一份报告中表示:“我们认为资本市场处于一个拐点,之后可能向任何一个方向发展。”

                他们表示,虽然经济和盈利的基本面仍不明朗,但美国和全球股市的反弹在很大程度上消除了对经济衰退的担忧。与此同时,股票投资者也暂时搁置了“市场混乱”的打扰,例如3月22日发生的收益率曲线反转——10年期国债的回报率跌破了3个月国债的回报率——这一现象一直被视为未来经济衰退的可靠预警。

                Christopher和Samana表示,目前的不确定性水平与高股票市场估值相结合,使现金替代品,包括货币市场基金,短期存款,短期债券和国库券,成为有吸引力的资产类别。

                他们表示,将投资给美国大型股票的资金重新分配给现金替代品,“使我们当机会出现时能够灵活地将资产重新分配到股票、固定收益和房地产市场”。

                Arone建议投资者转向“质量更高”的公司,这些公司利润率更高,能够更好地承受工资成本上涨和其他因素带来的压力。此外,随着越来越多的国家希望通过财政政策应对经济放缓的迹象,他认为美国以外出现更多的增长机会。例如,中国已经开始减税,并增加小企业的信贷。

                他说:“我们认为,在美国以外有许多机会——小盘股,新兴市场——它们都应该受益于财政政策的刺激。”(中文投资网)


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